解决金融“脱实向虚”问题，应当从两个方面入手。一是要真正让金融机构把资金投到实体经济领域，其中中小企业是重点。二是要优化信贷资金结构，不仅新增信贷资金要向中小企业倾斜，存量信贷资金也要调整一部分投向中小企业，从而改善信贷资金结构。

去年下半年，银行新增资金的一大半都来自于个人房贷，更需要资金支持的实体经济、尤其是中小企业很难得到金融机构的关照，不少企业只能求助于地下金融，导致非法集资等日益猖獗。中国人民银行日前发布的《中国金融稳定报告（2017）》透露，目前各类资金过度流向房地产的现象得到初步遏制，个人住房贷款加速扩张的态势趋于缓和。

在各类政策和手段的干预下，资金向房地产领域流动的速度有所放缓，不过这只是初步解决了“过度”问题，资金向房地产领域转移的矛盾仍然比较突出。更重要的是，金融“脱实向虚”不只是资金向房地产领域转移这么简单，一些看起来流向实体经济的资金，经过几道程序以后，也转道到了房地产等虚拟经济领域——直接转移只是一个方面，间接转移也是不可忽视的因素。

现在，不少大型企业都建立了自己的金融公司、投资公司并开展金融业务，这一方面是为了更好地在企业范围内配置资金资源，集中调度和使用资金，提高资金使用效率，另一方面是利用金融公司开展金融业务，包括投资、理财、拆借资金等。大型企业设立的金融公司，很多也在进行着各种各样的资金体外循环，甚至不惜利用与银行的谈判优势，低利息拿资金、高利息放资金，赚取利息差。如此一来，真正需要资金的实体企业、中小企业还怎么能够从银行获得资金呢？

这也意味着，就算金融机构向房地产领域过度放贷的问题解决了，金融机构能够给实体经济放贷了，但是放贷的结构如何，仍然是需要密切关注和高度重视的问题。多数金融机构并不愿意给中小企业放贷，所谓支持实体经济，更多的只是给大型实体企业提供资金。从目前的实际情况来看，大型实体企业多数是不缺钱的，尤其是央企，更是资金实力雄厚，富余资金很多，再从银行获得资金，就只能转道到其他方面，赚取利息差。表面上的支持实体经济，实质仍是“脱实向虚”，所不同的是，操作主体发生了变化，从银行变成了企业。

近年来，不少大型企业还都有房地产业务，如当年承诺退出房地产业务的78家央企，至今大多仍没有退出，仍然在从事房地产业务。企业在内部资金调度过程中，是否会在外部融资压力加大的情况下，通过内部调剂的方式解决呢？而企业金融公司的资金，则通过银行取得，不等于银行资金又转入到房地产领域了吗？

解决金融“脱实向虚”的问题，重点之一应当放在中小企业身上，要注意在银行的信贷资金中，到底有多少是提供给中小企业的，尤其是新增信贷资金，有没有提高中小企业的占比，提高了多少，等等。尽管有关方面一再强调加强对实体经济的金融支持力度，并用大量数据说明金融支持实体经济的力度加大了，但实际情况可能不如数据表现的那么美好，中小企业融资难、融资贵的矛盾仍未有根本缓解，有的中小企业的融资难度甚至更大了，成本也更高了。

在金融政策的作用下，各类资金过度流向房地产的现象如果能够得到初步遏制，当然是一个好现象，但金融“脱实向虚”不只是资金流向房地产领域那么简单。解决金融“脱实向虚”问题，应当从两个方面入手。一是要真正让金融机构把资金投到实体经济领域，其中中小企业是重点。如果中小企业能够得到金融机构的高度重视和关注，那么资金“脱实向虚”的问题也就基本解决，中小企业融资难、融资贵的矛盾也就缓和了。二是要优化信贷资金结构，不仅新增信贷资金要向中小企业倾斜，存量信贷资金也要调整一部分投向中小企业，从而改善信贷资金结构。

只有实现了这两个目标，金融“脱实向虚”的问题才能得到较好解决，在此基础上，再提升直接融资的比例，实体经济融资难、融资贵的问题也可望得到全面解决。